वेदांता लिमिटेड ₹3,000 करोड़ तक एनसीडी के माध्यम से जुटाएगी, पूंजी संरचना को और मजबूत करेगी

वेदांता लिमिटेड ने कहा कि उसकी निदेशक समिति ने निजी प्लेसमेंट के आधार पर नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (एनसीडीएस) के माध्यम से ₹3,000 करोड़ तक जुटाने की मंजूरी दे दी है। यह फंड जुटाने का उद्देश्य कंपनी की पूंजी संरचना को और मजबूत करना तथा उधारी लागत को बेहतर तरीके से अनुकूलित करना है।

एक एक्सचेंज फाइलिंग में कंपनी ने बताया कि वह ₹1,00,000 के अंकित मूल्य वाले अधिकतम तीन लाख असुरक्षित, रेटेड, सूचीबद्ध और रिडीमेबल एनसीडीएस जारी करेगी, जिनकी कुल राशि ₹3,000 करोड़ होगी। ये एनसीडीएस बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किए जाएंगे।

कंपनी द्वारा पहले जारी किए गए डेट इंस्ट्रूमेंट्स और बॉन्ड्स को निवेशकों की ओर से काफी अच्छा प्रतिसाद मिला है। अक्टूबर 2025 में 500 मिलियन डॉलर के बॉन्ड इश्यू को तीन गुना अधिक सब्सक्रिप्शन मिला था, जबकि पिछले वर्ष जून में जारी किए गए एनसीडी इश्यू को लगभग 60 प्रतिशत अधिक सब्सक्रिप्शन प्राप्त हुआ था।

कंपनी लगातार घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों ऋण बाजारों तक पहुंच बनाए हुए है। जहां एनसीडीएस और बैंक फंडिंग का समर्थन जारी है, वहीं संशोधित एक्सटर्नल कमर्शियल बॉरोइंग (ईसीबी) नियमों के तहत पुनर्वित्त लेन-देन में विदेशी ऋणदाताओं की भी रुचि देखी गई है। डोमेस्टिक एनसीडीएस, बैंक लोन, ईसीबीएस और यूएस डॉलर बॉन्ड मिलकर पूंजी के विविध स्रोत उपलब्ध कराते हैं, जो कंपनी को वित्तीय लचीलापन और मजबूत बैलेंस शीट बनाए रखने में सहायता करते हैं।

यह ऐसे समय में आया है जब यह समूह अपनी बैलेंस शीट से कर्ज को धीरे-धीरे कम कर रहा है और कुल उधारी लागत घटाने के लिए ऋण का पुनर्वित्त कर रहा है। हाल ही में की गई एक एक्सचेंज फाइलिंग के अनुसार, वेदांता लिमिटेड का नेट डेब्ट/ईबीआईटीडीए अनुपात 3प्रश्न वित्तीय वर्ष25 में 1.40x से घटकर वर्तमान में 1.23x हो गया है, और निकट भविष्य में इसे 1x से कम करने का लक्ष्य रखा गया है।

वेदांता रिसोर्सेज के स्तर पर यह अनुपात वित्तीय वर्ष 20 में 3.3x से घटकर वर्तमान में लगभग 1.9x हो गया है। नेट डेब्ट-टू- ईबीआईटीडीए अनुपात में सुधार बैलेंस शीट के मजबूत होने और परिचालन आय से ऋण चुकाने की क्षमता में वृद्धि को दर्शाता है। मूल कंपनी वेदांता रिसोर्सेज (वेदांता लिमिटेड को छोड़कर) का नेट डेब्ट भी मार्च 2022 में लगभग 8.9 अरब अमेरिकी डॉलर से घटकर 31 दिसंबर 2025 तक लगभग 4.8 अरब अमेरिकी डॉलर रह गया है।

निवेशकों की लगातार रुचि ऐसे समय में बनी हुई है जब विभिन्न व्यवसायों में परिचालन प्रदर्शन में सुधार देखा जा रहा है, जिसे अधिक उत्पादन मात्रा, लागत दक्षता और अनुकूल कमोडिटी रुझानों का समर्थन मिल रहा है। प्रस्तावित डिमर्जर, जो अब पूरा होने के करीब है, को भी विश्लेषकों द्वारा दीर्घकालिक मूल्य सृजन के लिए एक संरचनात्मक रूप से सकारात्मक कदम माना जा रहा है।
डीलिवरेजिंग पहलों के समानांतर, वेदांता लिमिटेड अगले कुछ वर्षों में लगभग ₹40,000 करोड़ का पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) करने की योजना बना रही है। इसका उद्देश्य बाजार में अपनी अग्रणी स्थिति को मजबूत करना, ईबीआईटीडीए को लगभग 10 अरब अमेरिकी डॉलर तक बढ़ाना और निकट अवधि में ईबीआईटीडीए की 18% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) हासिल करना है। कंपनी की हालिया एक्सचेंज फाइलिंग के अनुसार, सितंबर 2025 तक स्वीकृत कुल लगभग ₹75,000 करोड़ के कैपेक्स में से करीब ₹35,000 करोड़ का व्यय किया जा चुका है, जबकि शेष राशि अगले कुछ वर्षों में खर्च की जाएगी। एल्युमिनियम, जिंक, तेल एवं गैस, लौह अयस्क, इस्पात और ऊर्जा क्षेत्रों की प्रमुख परियोजनाओं का कमीशनिंग अगले दो वित्तीय वर्षों में निर्धारित है।

शोध संस्थानों और वित्तीय फर्मों का वेदांता लिमिटेड को लेकर रुख सकारात्मक है। बोफा सिक्योरिटीज ने एल्युमिनियम पर मजबूत दृष्टिकोण, चांदी की अनुकूल कीमतों और स्वस्थ डिविडेंड यील्ड को देखते हुए कंपनी की रेटिंग को “बाय” में अपग्रेड किया है। रिपोर्ट में बोफा सिक्योरिटीज ने कहा, “मूल कंपनी के स्तर पर उल्लेखनीय डीलिवरेजिंग से ब्रांड फीस दरों या इंटर-कार्पोरेट ऋण में वृद्धि का जोखिम कम हो जाता है।” फर्म ने लक्ष्य मूल्य ₹480 से बढ़ाकर ₹840 कर दिया है, जो 75% की संभावित बढ़त को दर्शाता है।

बोफा सिक्योरिटीज ने कहा, “हमने उच्च एल्युमिनियम पूर्वानुमानों, हिंदुस्तान जिंक के बढ़े हुए उचित मूल्य, अमेरिकी डॉलर–भारतीय रुपया विनिमय दर में गिरावट (रुपये के अवमूल्यन) और समूह की मजबूत बैलेंस शीट को देखते हुए होल्डिंग कंपनी डिस्काउंट को 15% से घटाकर 5% करने को शामिल करते हुए वित्तीय वर्ष 26 ई–28 ई के लिए अपने ईबीआईटीडीए अनुमान में 16–21% की बढ़ोतरी की है।” साथ ही, बोफा सिक्योरिटीज ने यह भी अनुमान लगाया है कि वेदांता लिमिटेड का वित्तीय वर्ष 27 का परिचालन नकदी प्रवाह (ऑपरेटिंग कैश-फ्लो) साल-दर-साल 31% बढ़ सकता है।